7月5日,證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》(簡稱“《再融資問答》”),本次公布的問題解答共30條,主要涉及再融資具有共性的法律問題與財務(wù)會計問題,也被業(yè)界稱之為“再融資30條”。
明確標(biāo)準(zhǔn)提高審核透明度
證監(jiān)會表示,為進(jìn)一步推動證券發(fā)行工作市場化、法治化改革,增強(qiáng)審核工作透明度,引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為,便于各中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé),更好地發(fā)揮再融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用,證監(jiān)會發(fā)行部根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)等規(guī)定,在研究總結(jié)再融資監(jiān)管實(shí)踐的基礎(chǔ)上,經(jīng)充分征求市場各方意見,不斷完善審核標(biāo)準(zhǔn),形成《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》。
從內(nèi)容上來說,《再融資問答》主要對同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、承諾事項(xiàng)、重大違法行為、土地問題、訴訟或仲裁事項(xiàng)、上市公司對外擔(dān)保、募集資金用途產(chǎn)業(yè)政策、募投項(xiàng)目實(shí)施方式、認(rèn)購對象資金來源、股東大會決議有效期、股份質(zhì)押、可轉(zhuǎn)債擔(dān)保事項(xiàng)、募集資金擬投資于PPP項(xiàng)目、類金融業(yè)務(wù)、收購資產(chǎn)及股權(quán)、按章程規(guī)定分紅、商譽(yù)減值等發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行核查或信息披露等應(yīng)注意事項(xiàng)進(jìn)行指引。
有投行人士表示:“此前證監(jiān)會已于2019年3月份發(fā)布《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》,主要涉及首發(fā)申請人具有共性的法律問題與財務(wù)會計問題,問答對審核過程中的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行公開;類似的,本次《再融資問答》也是公開相應(yīng)審核標(biāo)準(zhǔn),增加審核透明度。不過,對于市場關(guān)注的再融資發(fā)行定價和持股鎖定期等問題,這次再融資問答尚無最新的解釋。”
關(guān)注業(yè)績下滑、商譽(yù)減值等問題
在諸多問題中,對于“發(fā)行人最近一期業(yè)績下滑將對再融資審核有何影響”的問題,市場較為關(guān)注。證監(jiān)會表示,審核中將區(qū)分業(yè)績下滑的情形,分類處理。其中,對于有盈利要求的發(fā)行申請,最近一期業(yè)績下滑,但相關(guān)盈利指標(biāo)、盈利預(yù)測數(shù)據(jù)仍滿足基本發(fā)行條件的,在履行充分信息披露程序后予以推進(jìn)。對于有盈利要求的發(fā)行申請,最近一期業(yè)績下滑可能影響發(fā)行條件的,保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)就業(yè)績下滑后是否滿足發(fā)行條件審慎發(fā)表意見。而對于不存在盈利要求的發(fā)行申請,經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑時,在上市公司及中介機(jī)構(gòu)更新申報文件或報送會后事項(xiàng)文件并履行信息披露程序后予以推進(jìn)。上述大幅下滑指的是公司凈利潤同比下滑超過30%,以合并報表下扣非前后歸屬于母公司凈利潤下滑比例孰高為準(zhǔn)。
而對于報告期末賬面存在大額商譽(yù)的公司,再融資審核將主要關(guān)注哪些事項(xiàng)?證監(jiān)會表示,對于存在大額商譽(yù)而未計提或較少計提減值的,保薦機(jī)構(gòu)及會計師應(yīng)詳細(xì)核查計提的情況是否與資產(chǎn)組的實(shí)際經(jīng)營情況及經(jīng)營環(huán)境相符,商譽(yù)減值測試的具體過程是否謹(jǐn)慎合理。對于報告期內(nèi)集中計提大額商譽(yù)減值的,保薦機(jī)構(gòu)及會計師應(yīng)重點(diǎn)分析計提當(dāng)期與前期相比公司生產(chǎn)經(jīng)營情況發(fā)生的重大變化,以及該變化對商譽(yù)減值的影響。若為行業(yè)性因素,應(yīng)對比同行業(yè)分析其合理性,若為自身因素,應(yīng)分析因素發(fā)生的時點(diǎn)、公司管理層知悉該變化的時間及證據(jù)。同時就相關(guān)變化對本次發(fā)行是否可能構(gòu)成重大影響發(fā)表意見。
此外,在募集資金用途方面,《再融資問答》顯示,原則上,募集資金投資后不得新增過剩產(chǎn)能或投資于限制類、淘汰類項(xiàng)目,其中,鑒于過剩產(chǎn)能相關(guān)文件精神為控制總量、淘汰落后產(chǎn)能、防止重復(fù)建設(shè)、推動結(jié)構(gòu)調(diào)整,對償還銀行貸款或補(bǔ)充流動資金、境外實(shí)施、境內(nèi)收購等不涉及新增境內(nèi)過剩產(chǎn)能的項(xiàng)目,以及投資其他轉(zhuǎn)型發(fā)展的項(xiàng)目,不受上述限制。
在境外投資上,《再融資問答》再次強(qiáng)調(diào),2017年8月發(fā)改委等多部門發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》中,明確房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等境外投資,在境外設(shè)立無具體實(shí)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)投資基金或投資平臺,使用不符合投資目的國技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求的落后生產(chǎn)設(shè)備開展境外投資,賭博業(yè)、色情業(yè)等境外投資等屬于限制類或禁止類的對外投資。
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