裁員4.2萬人!
近期披露的工業富聯(601138.SH)年報數據顯示,公司2019年的員工總數比上年減少了4.2萬人,降至20.9萬,下降比率超過17%。而2018年,公司僅僅優化了1.6萬人。
數據來源:公司公告,界面新聞研究部
更耐人尋味的是,工業富聯在人員大幅減少的情況下,似乎并沒有對利潤產生太大的影響。全年工業富聯實現營收4087億元,同比下降1.6%,扣非后凈利潤近169.85億元,同比增長1.56%。
工業富聯“先知先覺”的在疫情發生之前就大規模的減員,究竟是為過冬準備,還是另有目的?
誰被優化了?
將工業富聯此次的減員拆細來看就會發現,生產和行政是優化的重點。其中,生產人員從18.5萬減少至14.2萬,減少23%,行政人員從1.94萬減少至1.75萬,減少10%。同時,銷售、技術、財務三類人員反而有所增加,銷售人員在營收沒有增長的情況下還增加了17.8%。另外,技術和財務人員分別增加4.6%和8.3%。
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優化帶來的結果是成本端的下降,工業富聯的直接人工成本從155.7億元降至140.5億元,減少近10%,此外,除直接原料成本外的所有成本也均有不同程度下降。
數據來源:公告
盡管如此,由于行業景氣度仍未恢復,工業富聯降成本的速度還是沒趕上客戶年降的速度,毛利率降至8.38%,創歷史新低。
數據來源:WIND、界面新聞研究部
在費用端,行政人員減少10%帶動管理費用從43.5億元下降至35.2億元,減少19%,銷售費用在人員增加17.8%的情況下反而減少3.24%,表明這兩類人員整體薪酬有所下降,銷售人員降薪比較嚴重。
值得注意的是,公司在研發上的投入力度還是巨大的。在技術人員增長4.6%的情況下,研發費用增長4.76%,說明研發人員薪酬還略有提高。
數據來源:公告
依靠減員、降薪以及提高自動化水平,工業富聯在收入下降的時候,保住了凈利潤并沒有出現大幅下滑。
科技服務輸出困難
事實上,當郭臺銘將這家新公司命名為富士康工業互聯網股份有限公司時,裁員已是題中應有之義了。
如今的工業富聯更在意的是,如何兌現自己名字中的科技成分。
為此,在2019年報中,工業富聯將原先的“精密工具和工業機器人”板塊,更名為“科技服務”板塊。
數據來源:公告
但作為工業富聯未來最大的看點,同樣是投資人最愛聽的故事,科技服務板塊交出的答卷卻不如人意。作為一項新興業務,科技服務實現營收6.24億元,僅增長20.38%,在公司龐大業務體量中依然渺小。
其中,最具代表性的工業機器人的產量僅為1638臺,同比下降45.3%,公司對此的解釋是,“工業機器人2019年主要服務于內部生產線智能化升級等需求”,但結果難掩整體的疲軟。
公司的科技服務顯然更擅長在體內發揮作用,在員工大幅減少的情況下依然維持了營業收入。在對外輸出方面,仍是舉步維艱。
這可能有兩方面的原因,一是2019年制造業投資低迷,增速從2018年的9.5%降至3.4%,機器人行業整體低迷,二是公司的科技服務輸出還沒有見到成功樣板,使潛在客戶猶豫,這仍需要時間。
疫情的考驗還在后面
2019年,工業富聯的ROE為23%,依然屬于優秀公司的范疇。在凈利率僅有4.55%的情況下,要實現這樣高的ROE,公司依仗的是較高的資產周轉率,2019年公司的資產周轉率為2.01,這體現了公司較強的供應鏈組織能力。
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和其他同類公司相比,工業富聯的總資產周轉率也明顯領先。
數據來源:WIND、界面新聞研究部
但隨著新冠疫情在全球的蔓延,物流、海關等方面都會有影響,對工業富聯這類以周轉見長的公司是不利的。
從歷史看,工業富聯的供應鏈能力是不斷加強的,其存貨周轉天數從2015年的39.89天,下降到了2018年的34.63天,足見存貨周轉正在加快。但到2019年,存貨周轉天數卻增加到38.03天,這顯示公司在供應鏈方面的優化空間可能已經不大了。
數據來源:WIND、界面新聞研究部
而疊加新冠疫情的影響,不難預測2020年公司的存貨周轉率降進一步受壓,進而沖擊經營現金流。這才是工業富聯接下來最大的挑戰。
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