11月19日，上清所發(fā)布公告稱，未收到東旭光電(000413.SZ)發(fā)行的中期票據(jù)付息兌付資金，暫無法代理發(fā)行人進(jìn)行本期債券的付息工作。涉及債券分別為“16東旭光電MTN001A”以及“16東旭光電MTN001B”。

令市場疑惑的是，9月末東旭光電還坐擁183億元貨幣資金，如今18.7億元的債券回售竟無法兌付。18日晚間，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電東旭光電相關(guān)人士，對方表示，公司將會發(fā)布公告，一切以公告為準(zhǔn)。該期中票的主承銷商也告訴記者，具體情況以上清所公告為準(zhǔn)。

東旭光電債券余額56.56億元

11月17日原本是“16東旭光電MTN001A”的債券回售兌付日，因非工作日順延至11月18日(周一)兌付。

東旭光電在2016年度發(fā)行的第一期中期票據(jù)共有兩個品種，品種一即“16東旭光電MTN001A”，發(fā)行規(guī)模22億元，期限為5(3+2)年，附發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán);另一個是品種二即“16東旭光電MTN001B”，發(fā)行規(guī)模為8億元，期限5年，票面利率5.09%。

今年10月28日，東旭光電公告稱，將“16東旭光電MTN001A”未回售部分債券票面利率由4.48%上調(diào)至7.48%，即上調(diào)票面利率300個基點/bp，投資人回售申請開始日10月30日，截止日11月5日，回售價格100元，行權(quán)日11月17日(如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第一個工作日)。

根據(jù)之后的公告，“16東旭光電MTN001A”投資者回售債券金額為18.7億元。

除了“16東旭光電MTN001A”的回售之外，另一只債券“16東旭光電MTN002”也已經(jīng)處于回售中。該期債券發(fā)行規(guī)模17億元，11月13日，東旭光電公告稱，投資人回售申請自2019年11月13日開始，至2019年11月19日截止，行權(quán)日在今年12月2日，未回售部分債券利率將從5%上調(diào)至8%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，東旭光電目前共有4只債券，除了上述三只債券之外，還有一只“15東旭債”，當(dāng)前余額9.56億元，票面利率6.8%，將在2020年5月19日到期。東旭光電4只債券余額合計56.56億元，一年以內(nèi)面臨行權(quán)的共有3只債券，合計48.56億元。

貨幣資金、短期借款“雙高”

東旭光電是國內(nèi)領(lǐng)先的集液晶玻璃基板裝備制造、技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，也是全球領(lǐng)先的光電顯示材料供應(yīng)商。公司成立于1992年12月，目前注冊資本57.30億元，公司主體評級為AA+。

令市場震驚的是，9月末東旭光電還坐擁183億元貨幣資金，如今竟無法兌付18.7億元的債券回售。

2019年三季報顯示，截至9月末，東旭光電下?lián)碛?83.16億元貨幣資金(合并口徑，下同)，加上應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款120.56億元、存貨51.84億元等，其流動資產(chǎn)合計444.89億元。另一方面，該公司流動負(fù)債中的短期借款也高達(dá)101.29億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款合計84.15億元，加上一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債32.38億元等，東旭光電流動負(fù)債合計270.46億元。

三季報顯示，截至9月末，東旭光電總資產(chǎn)724.40億元，總債務(wù)381.60億元，資產(chǎn)負(fù)債率52.68%。該公司2019年前三季度營業(yè)務(wù)收入125.66億元，凈利潤11.86億元。

10月31日，有投資者提問公司：貨幣資金約180億，短期借款約100億。這好像是之前暴雷(應(yīng)為爆雷)公司的標(biāo)志，可以解釋一下有錢還借錢的道理么?

東旭光電在次日對此回復(fù)稱：公司經(jīng)營需要作出充足資金準(zhǔn)備，除受限資金外，還需要安排好安全運營資金、經(jīng)營流動資金、研發(fā)投入及產(chǎn)線技術(shù)改造資金、投資并購項目資金、償還有息負(fù)債周轉(zhuǎn)資金、風(fēng)險準(zhǔn)備資金等。

東旭光電曾被問詢“存貸雙高”的合理性

2019年5月，深交所也曾就貨幣資金余額問詢過東旭光電，截至2018年末，其貨幣資金余額為198.07億元(包括受限資金48.90億元)，有息負(fù)債余額為204.31億元(包括長短期借款、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債)，深交所要求其說明公司在貨幣資金余額較高的情況下維持大規(guī)模有息負(fù)債并承擔(dān)高額財務(wù)費用的必要性及合理性等。

東旭光電后來回復(fù)說明稱，公司所從事的光電顯示產(chǎn)業(yè)屬于技術(shù)、資金高度密集型的行業(yè)，技術(shù)壁壘高、資金需求大、投資回收期長，為了趕超美日主要寡頭競爭對手，公司除了通過股權(quán)融資外，還需要通過有息負(fù)債取得公司持續(xù)研發(fā)、運營所必需的資金。產(chǎn)業(yè)特性決定了產(chǎn)業(yè)鏈主要公司普遍存在資金需求量大，負(fù)債高的特點。

2018年公司持有貨幣資金量以及維持有息負(fù)債規(guī)模是綜合考慮公司各項資金需求，進(jìn)行了合理的資金使用規(guī)劃，并結(jié)合公司面臨的金融環(huán)境與可選擇的融資渠道和方式等多種因素下做出的審慎決策，是落實公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)，符合公司實際發(fā)展需求。

“17東旭01”大跌36.72%

東旭光電的第一大股東是東旭集團有限公司(以下簡稱“東旭集團”)，持股比例為15.97%。

官網(wǎng)介紹顯示，東旭集團總部位于北京，公司旗下?lián)碛袞|旭光電(000413)、東旭藍(lán)天(000040)、嘉麟杰(002486)三家上市公司、四百余家全資及控股公司，業(yè)務(wù)遍及北京、上海、廣東、西藏等20余個省、直轄市、自治區(qū)。公司從裝備制造起步，經(jīng)過持續(xù)的戰(zhàn)略升級與產(chǎn)業(yè)拓展，構(gòu)建了光電顯示材料、高端裝備制造、新能源汽車、石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用、新能源與生態(tài)環(huán)保、地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)等多元產(chǎn)業(yè)板塊。截至到2018年底，集團總資產(chǎn)逾2000億元，員工逾1.6萬人。Wind顯示，該公司實際控制人、董事長為李兆廷。

受市場傳聞的東旭光電回售違約消息影響，11月18日，“17東旭01”(143007.SH)大跌，成交放量至1.01萬手，截至收盤跌幅為36.72%，報45元。當(dāng)日，“17東旭01”還因為異常波動，被上交所兩次盤中臨時停牌。

Wind顯示，“17東旭01”是東旭集團發(fā)行的一般公司債，該期債券當(dāng)前余額25億元，票面利率6.55%，債項評級、主體評級均為AA+(聯(lián)合評級)。債券到期日為2022年3月13日，下一付息日為2020年3月13日。

6月末東旭集團有息負(fù)債近824億元

說起東旭集團，該公司的發(fā)展不可謂不迅猛。2011年，東旭集團完成了控股寶石集團、間接實際控制上市公司寶石A(如今的東旭光電)，在當(dāng)時的相關(guān)披露中，截至2010年末，東旭集團資產(chǎn)總計17.35億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益則只有4.26億元;2010年，東旭集團營業(yè)收入3.84億元，凈利潤1.84億元。

數(shù)據(jù)來源：寶石A(即東旭光電)非公開發(fā)行A股股票預(yù)案

2019年半年報顯示，截至6月末，東旭集團總資產(chǎn)2071.30億元，凈資產(chǎn)780.07億元。光是賬面上的貨幣資金就有564.32億元;總債務(wù)1291.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.34%。2019年上半年，東旭集團營業(yè)務(wù)收入201.96億元，凈利潤10.97億元。

不到9年時間，東旭集團從資產(chǎn)十多億元的“小公司”，已然成為一個資產(chǎn)2000多億元的“龐然大物”，成為集光電顯示、新能源、地產(chǎn)、金融等為一體的大型多元產(chǎn)業(yè)投資集團。除了旗下?lián)碛械臇|旭光電、東旭藍(lán)天、嘉麟杰三家上市公司之外，東旭集團還是西藏金融租賃、金鷹基金等多家金融機構(gòu)的第一大股東。

Wind數(shù)據(jù)顯示，東旭集團目前在存續(xù)期的債券有15只、合計債券余額196.39億元，其中一年以內(nèi)到期的債券余額超過89億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

東旭集團公司債券半年度報告(2019年)顯示，公司短期借款高達(dá)151.85億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債218.64?億元;有息借款情況顯示，2019年上半年末，東旭集團借款總額為823.92億元，上年末借款總額845.41億元，借款總額總比變動-2.54%。???

東旭集團也坦承，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的逐步擴張，公司的債務(wù)規(guī)模及資產(chǎn)負(fù)債率可能進(jìn)一步上升。如果公司持續(xù)融資能力受到限制或者未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大不利變化，公司可能面臨償債壓力，正常經(jīng)營活動可能因此受到不利影響。