數(shù)據(jù)顯示，從去年7月份到今年10月份，銀行凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品的數(shù)量已翻倍。凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品異軍突起，一方面因為該產(chǎn)品具有在安全性、流動性和收益性方面較為平衡的優(yōu)勢，對投資者吸引力較大;另一方面則是政策原因。專家認(rèn)為，隨著銀行理財凈值型轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步推進(jìn)，將有更多銀行發(fā)行此類產(chǎn)品——

最近，銀行凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品正在悄然升溫，也受到越來越多投資者的關(guān)注。什么是凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品?為何受到投資者青睞?

發(fā)行量快速增長

就在本月，唐山銀行發(fā)行了河北省城商行首只凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品——盛唐理財溢盈寶1號。該產(chǎn)品投資起點(diǎn)為1萬元，申贖便利，封閉期后每日均可提交贖回申請。從收益情況看，其業(yè)績比較基準(zhǔn)可達(dá)3.8%。

這款產(chǎn)品是“資管新規(guī)”落地之后，河北省內(nèi)城商行系統(tǒng)推出的首款凈值型現(xiàn)金管理型理財產(chǎn)品，既填補(bǔ)了河北省區(qū)域性銀行沒有現(xiàn)金管理類凈值理財?shù)目瞻祝矠橥顿Y者帶來了新的投資機(jī)會。

實(shí)際上，此類產(chǎn)品早已成為銀行的“香餑餑”。今年以來，凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品月均發(fā)行量較高，始終在20款左右。目前，已有70家銀行發(fā)行了230款凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品，其中除6家國有大行和10家股份制銀行之外，還包括37家城商行和17家農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

銀行為何熱衷發(fā)行凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品?對此，業(yè)內(nèi)人士表示，主要有兩方面原因，一方面是因為現(xiàn)金管理型產(chǎn)品具有在安全性、流動性和收益性方面較為平衡的優(yōu)勢，對投資者吸引力較大;另一方面則是政策原因。

2018年7月份，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》，明確銀行現(xiàn)金管理型產(chǎn)品暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進(jìn)行估值。由于攤余成本法降低了凈值波動，且銀行現(xiàn)金管理型產(chǎn)品比貨幣基金投資限制更少，因而現(xiàn)金管理型產(chǎn)品成為轉(zhuǎn)型過渡期內(nèi)各銀行穩(wěn)定理財規(guī)模，吸引客戶的重點(diǎn)產(chǎn)品。

在新監(jiān)管規(guī)定發(fā)布后，市場上現(xiàn)金管理型產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量快速提升，特別是符合新規(guī)要求的凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品增長明顯。從去年7月份到今年10月份，凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品的數(shù)量已翻倍。從規(guī)模來看，三季度國有大行與股份制銀行的現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模占比均接近其理財總規(guī)模的30%，其中約有三分之二為凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品。

值得一提的是，從區(qū)域分布看，全國已有23個省份的區(qū)域性銀行發(fā)行過凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品，但多集中在江蘇、浙江、廣東、山東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，而在中部、北方地區(qū)仍然較少有地方性銀行發(fā)行該類產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來隨著銀行理財凈值型轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步推進(jìn)，將有更多銀行會發(fā)行此類產(chǎn)品。

相比貨基有優(yōu)勢

有觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行現(xiàn)金管理型產(chǎn)品的出現(xiàn)，搶了貨幣基金的風(fēng)頭。普益標(biāo)準(zhǔn)分析師表示，對于客戶來說，與貨幣基金相比，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品具有以下優(yōu)勢。

一是收益率相對較高。對比二者可以看到，今年以來凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品平均7日年化收益率保持在3.4%以上，而貨幣基金平均7日年化收益率最近數(shù)月都在2.5%上下波動，凈值型現(xiàn)金管理型產(chǎn)品具有顯著的收益優(yōu)勢。

二是流動性更高。大多數(shù)銀行現(xiàn)金管理型產(chǎn)品在交易時間段內(nèi)，額度不受限制、贖回資金實(shí)時到賬，在非交易時間段內(nèi)，快速贖回額度上限為5萬元;貨幣基金快速贖回額度則受到單日1萬元的上限約束。相比而言，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品快速贖回額度更大，流動性更強(qiáng)。

融360簡普科技大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示，從交易規(guī)則來看，銀行現(xiàn)金管理型產(chǎn)品包括兩類，一類是T+0理財，一類是T+1理財，二者區(qū)別在于，在工作日的交易時段購買能否當(dāng)日起息，資金贖回能否實(shí)時到賬。

具體來說，對比貨幣基金而言，T+0理財?shù)膬?yōu)勢更為明顯。但統(tǒng)計顯示，目前T+0理財?shù)馁徺I門檻最低為1萬元，而且不少產(chǎn)品規(guī)定，如部分贖回，剩余金額不得低于起投金額;貨幣基金基本上都是1分或1元起購，堪稱“零門檻”。此外，首次在銀行購買理財產(chǎn)品需要到銀行網(wǎng)點(diǎn)做風(fēng)險評估，而購買貨幣基金則可以直接在電子渠道做風(fēng)險評估。

“隨著理財子公司陸續(xù)開業(yè)并發(fā)行新產(chǎn)品，上述兩個問題均有望得到解決。根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，投資者首次購買理財子公司的產(chǎn)品，既可以在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)也可以在電子渠道做風(fēng)險評估，且理財子公司的產(chǎn)品不設(shè)具體購買門檻，未來有可能出現(xiàn)一批1元起購的T+0理財產(chǎn)品，并將會對貨基基金產(chǎn)生更大的威脅。”劉銀平說。

安全和靈活兼具

融360簡普科技大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測了18家銀行的T+0理財產(chǎn)品發(fā)行情況，包括6家國有銀行、10家股份制銀行(不含華夏銀行和渤海銀行)、2家城商行(北京銀行和上海銀行)，統(tǒng)計的T+0理財產(chǎn)品均面向普通個人投資者，不限區(qū)域，門檻在100萬元以下。

數(shù)據(jù)顯示，這18家銀行共發(fā)行了45只T+0理財產(chǎn)品，在這45只T+0理財產(chǎn)品中，有38只產(chǎn)品的風(fēng)險等級為R2級，占比為84.44%，此外R1級和R3級理財產(chǎn)品分別有7只、1只。

根據(jù)產(chǎn)品風(fēng)險特性，一般銀行將理財產(chǎn)品風(fēng)險由低到高分為R1(謹(jǐn)慎型)、R2(穩(wěn)健型)、R3(平衡型)、R4(進(jìn)取型)、R5(激進(jìn)型)5個級別。

業(yè)內(nèi)專家表示，為了滿足客戶隨時支取的需求，銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的底層資產(chǎn)通常都是安全性和靈活性較高的資產(chǎn)，包括銀行存款、逆回購、國債、央行票據(jù)、政策性金融債、銀行間及交易所債券及其他資管計劃等，所以T+0理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級普遍偏低，只有個別產(chǎn)品配置了少量的金融衍生品或權(quán)益類資產(chǎn)。

劉銀平表示，總體而言T+0理財?shù)耐顿Y方向差別不大，區(qū)別在于不同資產(chǎn)的投資比例。

此外，在收益分配方式上，上述T+0理財產(chǎn)品中，有11只產(chǎn)品是日復(fù)利，即每日收益結(jié)轉(zhuǎn)為份額再投資;6只產(chǎn)品是月復(fù)利，即每月收益結(jié)轉(zhuǎn)為份額再投資;11只產(chǎn)品按月和季度分配現(xiàn)金收益;17只產(chǎn)品在贖回或到期時一次性兌付收益。

業(yè)內(nèi)人士表示，對于普通投資者而言，理財金額不多，收益分配方式的不同對投資者的影響幾乎可以忽略不計，只有金額特別大，收益分配方式才會對實(shí)際理財收益產(chǎn)生一定影響。