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                        	港股繼續(xù)下跌 機(jī)構(gòu)：值博率漸高無需過分悲觀 快訊                        
                            
                        
      							
                            發(fā)布時(shí)間：2023-06-01 09:44:24					
                            文章來源：清一色財(cái)經(jīng)
                      
      

                        
      
                        	5月31日，港股大盤繼續(xù)下跌，市場悲觀情緒開始擴(kuò)散，加劇個(gè)股的拋售壓力。恒生指數(shù)盤中一度跌至18,044點(diǎn)，                        
      

						
						
      
            				
      5月31日，港股大盤繼續(xù)下跌，市場悲觀情緒開始擴(kuò)散，加劇個(gè)股的拋售壓力。恒生指數(shù)盤中一度跌至18,044點(diǎn)，接近尾市在跟隨MSCI指數(shù)配置的主動(dòng)基金買入下指數(shù)跌幅收窄，最終下跌361點(diǎn)或1.94%，收報(bào)18,234點(diǎn)。恒生科指下跌2.04%，收報(bào)3,626點(diǎn)。
      大市成交大增至1,710多億港元，其中與MSCI指數(shù)季度調(diào)整有關(guān)的成交金額大約有600億元左右，港股通凈流出3.87億港元。
      中泰國際發(fā)布研究報(bào)告表示，中國5月制造業(yè)與非制造業(yè)景氣持續(xù)放緩，其中制造業(yè)經(jīng)營壓力巨大，指向經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)性修復(fù)后，前期積壓的需求被釋放后無以為繼，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，后續(xù)政策出臺(tái)的必要性增加。

      (資料圖片)
      5月PMI數(shù)據(jù)加深投資者對經(jīng)濟(jì)疲弱的擔(dān)憂，但是A股主要股指的跌幅輕微，港股的大跌更多可能是來自情緒殺跌，甚至是被平倉所帶動(dòng)的沽壓。經(jīng)歷5月的深度調(diào)整，恒生指數(shù)的預(yù)測PE已跌至不足9倍，相信也反映了大部分的利空因素，現(xiàn)階段不宜把悲觀預(yù)期線性伸延。隨著經(jīng)濟(jì)放緩壓力加大，預(yù)計(jì)政策面再出臺(tái)的機(jī)會(huì)增加。
      此外，市場對今年加息預(yù)期已超前美聯(lián)儲(chǔ)的SEP，預(yù)計(jì)FOMC會(huì)議消息落地后，美元及美債息轉(zhuǎn)向下行，釋放港股在流動(dòng)性及估值壓力。
      中泰國際認(rèn)為，目前是港股尋底的最后時(shí)刻，也是波動(dòng)性及悲觀情緒最大的時(shí)刻。港股正通過下跌去提供更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，根據(jù)多重指標(biāo)發(fā)現(xiàn)港股已離底不遠(yuǎn)，交易值博率正逐漸提高。我們的獨(dú)有指標(biāo)同時(shí)指向17,000點(diǎn)有強(qiáng)力支撐。由于港股下行空間并不多，當(dāng)前已無必要過份悲觀。
      5月制造業(yè)PMI指數(shù)按月下跌0.4個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，供需兩端收縮，主因需求持續(xù)不振導(dǎo)致制造業(yè)缺乏生產(chǎn)意欲。生產(chǎn)指數(shù)及新訂單指數(shù)分別按月下跌0.6及0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.6%及48.3%。新出口訂單也回落至47.2%，歐美經(jīng)濟(jì)體面臨增速放緩，勢必會(huì)對全球需求構(gòu)成拖累，預(yù)計(jì)接下來我國出口仍然面臨下行壓力。
      制造業(yè)主動(dòng)去庫存的特征仍然明顯，體現(xiàn)在新訂單、出廠價(jià)格及產(chǎn)成品庫存指數(shù)下跌，表示廠家訂單不足，需要通過主動(dòng)降價(jià)去清理庫存。
      盡管大型企業(yè)PMI按月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至50%，但中、小型企業(yè)PMI指數(shù)均分別再進(jìn)一步下跌至47.6%及47.9%，指向民企的經(jīng)營壓力。民企承擔(dān)中國90%的就業(yè)，由于民企的經(jīng)營環(huán)境較為嚴(yán)峻，訂單不足，盈利下滑導(dǎo)致缺乏擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)，從而影響招聘意欲。從業(yè)人員指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月處于收縮線，反映就業(yè)壓力很大。
      5月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，較上月下跌1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中建筑業(yè)景氣回落幅度較大，服務(wù)業(yè)則受到“五一”節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)下相對有韌性。旅游出行、線下消費(fèi)等較為活躍，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。
      盡管非制造業(yè)仍處于擴(kuò)張區(qū)期，但就業(yè)人員指數(shù)連續(xù)三個(gè)月處于收縮線，顯示行業(yè)的高景氣仍沒有增加企業(yè)招聘意愿，預(yù)計(jì)企業(yè)及居民消費(fèi)的信心恢復(fù)需要時(shí)間。
                  				            		
      關(guān)鍵詞：
 


      
                       	
      
                    
      
       
    
      

    
      
        
      
        
      
            
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