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                        	4月物價數(shù)據(jù)解讀：物價增速為何顯著回落？                        
                            
                        
      							
                            發(fā)布時間：2023-05-11 17:32:14					
                            文章來源：財通證券股份有限公司
                      
      

                        
      
                        	4月物價數(shù)據(jù)解讀：物價增速為何顯著回落？                        
      

						
						
      
            				

      (相關(guān)資料圖)
      高基數(shù)壓制CPI 同比表現(xiàn)，服務(wù)價格逆勢走高。4 月CPI 同比增速顯著回落，但核心CPI 同比保持穩(wěn)定。CPI 增速的下滑在很大程度上受到去年同期高基數(shù)的影響，去年4 月多地受到疫情因素影響，食品的采收和物流成本上升，疊加去年年初強(qiáng)寒潮天氣導(dǎo)致的供應(yīng)下降，食品以及CPI 環(huán)比增速都曾在當(dāng)時創(chuàng)下歷史同期新高，一定程度上壓制了今年4 月CPI 同比的表現(xiàn)。從環(huán)比增速上來看，其實4 月CPI 處在歷年同期中等水平，并沒有體現(xiàn)出很弱的季節(jié)性，我們認(rèn)為，通縮的基礎(chǔ)并不具備，核心CPI 的穩(wěn)定也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在韌性。而從結(jié)構(gòu)上看，CPI 分化態(tài)勢依然明顯，消費品價格走弱的同時，服務(wù)價格仍逆勢上行。
      CPI 同比繼續(xù)下行，核心CPI 保持穩(wěn)定。在去年同期基數(shù)較高的情況下，4 月CPI 同比增速錄得0.1%，漲幅較上月收窄0.6 個百分點，CPI 同比持續(xù)低位運行。核心CPI 同比較上月持平，不過環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%。分品類來看，食品同比增速較上月回落2 個百分點至0.4%，主因鮮菜價格繼續(xù)回落。服務(wù)價格同比漲幅擴(kuò)大0.2 個百分點至1%，其中出行類恢復(fù)較好。
      CPI 環(huán)比降幅收窄。4 月CPI 環(huán)比下降0.1%，降幅較上月收窄0.2 個百分點。食品項方面，鮮菜和鮮果供給回升，價格增速分別錄得-6.1%和-0.7%；生豬產(chǎn)能充足，疊加消費淡季影響，豬價降幅較上月下行。非食品價格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，主因小長假期間出行需求增加，交通工具租賃費、飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價格均有上漲。
      PPI 同比繼續(xù)回落，生產(chǎn)資料降幅走擴(kuò)。4 月PPI 同比增速降幅繼續(xù)擴(kuò)大1.1 個百分點至-3.6%，主要受到近期國內(nèi)外需求偏弱的影響，以及去年同期基數(shù)走高，翹尾因素拖累2.6 個百分點，而新漲價因素拖累1 個百分點，較上月均有所擴(kuò)大。具體來看，生產(chǎn)資料價格降至-4.7%；生活資料價格上漲0.4%。
      4 月PPI 環(huán)比由平轉(zhuǎn)降。4 月PPI 環(huán)比由持平轉(zhuǎn)為下降，錄得-0.5%，其中，生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.6%，生活資料價格下行0.3%。分行業(yè)看，受國際原油價格波動影響，石油相關(guān)行業(yè)價格下行；在供給整體充足但需求不及預(yù)期的背景下，黑金冶煉加工及水泥制造價格均有下降。生活資料方面，計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價格下降0.7%，汽車制造業(yè)價格下降0.2%，而文娛用品、紡織服裝價格分別上漲0.9%、0.1%。
      風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。
                  				            		
      關(guān)鍵詞：
 


      
                       	
      
                    
      
       
    
      

    
      
        
      
        
      
            
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