7月4日，主營汽車電子的深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司（以下簡稱“豪恩汽電”）正式登陸創業板上市，公司股票簡稱“豪恩汽電”，股票代碼“301488”。本次IPO，豪恩汽電擬公開發行2300萬股A股股票，發行價格39.78元/股，發行市盈率42.70倍，募得資金凈額將全部用于與公司主營業務相關的項目。

據招股書介紹，豪恩汽電是一家專注于汽車智能駕駛感知系統研發、設計、制造和銷售的國家高新技術企業，能夠為整車廠提供汽車智能駕駛感知系統一站式解決方案。公司的主要產品為汽車智能駕駛感知系統，包括車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達系統等產品。

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上市首日，豪恩汽電開盤報65.01元/股，漲幅63.42%，總市值近60億元。市場表現積極，也從側面反映出投資者對公司價值的認可。

汽車智能化提速，國產品牌崛起

汽車智能駕駛感知系統是汽車的“眼睛”和“耳朵”，負責對汽車所處環境進行偵測，構成了汽車系統感知層，并為高級輔助駕駛系統的決策層提供準確、及時、充分的依據，進而由執行層對汽車安全行駛作出準確判斷。

目前市場上主流的汽車智能駕駛感知系統包括視覺感知、超聲波感知、毫米波感知、激光感知等技術路線。在豪恩汽電的相關產品中，車載攝像系統和車載視頻行駛記錄系統屬于視覺感知，超聲波雷達系統則屬于超聲波感知。

隨著汽車行業整體智能化水平的提高，汽車智能駕駛感知系統已逐步作為標配而廣泛應用于高、中、低檔等各類車型；同時，因為自動駕駛的冗余和容錯要求導致越是高階的自動駕駛需要裝配越多的汽車智能駕駛感知系統，所以隨著自動駕駛階段的提升，單車的汽車智能駕駛感知系統數量需求或將同步增加。

來源：豪恩汽電招股書

根據蓋世汽車統計，目前緊湊型車型、中高檔車型、混合動力車型及純電動車型汽車電子成本占比分別為15%、28%、47%、65%。而隨著電子電器在汽車產業應用逐漸擴大，預計至2022年全球市場規模可達2萬億，而國內市場規模接近萬億。

與此同時，隨著我國汽車工業的快速發展，以德賽西威、華域電子、均勝電子以及豪恩汽電等為代表的國內汽車零部件廠商群體迅速崛起，競爭實力不斷提高，部分優質內資企業逐步開始進入整車廠商的全球采購體系，參與全球市場競爭。未來汽車智能化高速發展以及國產廠商市占率不斷提升，相關細分賽道的國內汽車零部件廠商，例如已成為汽車智能駕駛感知系統全球供應商的豪恩汽電等，或有望持續受益。

技術優勢凸顯，產品不斷拓寬

深耕汽車智能駕駛感知系統十數載，豪恩汽電已逐步掌握了超聲波感知技術、超聲波信號計算處理技術、視覺感知技術、傳感器防護及熱管理技術、支持 CVBS、LVDS 和以太網的全景影像技術、基于全景影像的視覺算法技術以及傳感器裝配及制造設計技術等多項核心技術，技術能力在行業中已達到較高水平。

尤其豪恩汽電目前在圖像質量優化、相機標定、目標檢測、視覺行為分析、視覺測量、視覺定位導航、多傳感器融合等核心技術方向上均實現自主研發，相關性能指標在開源數據庫臺架測試和實際車載場景應用中達到行業領先水平。公司產品在探測距離、低誤判性、成像清晰度、穩定性及低延遲等技術方面有一定的競爭優勢，在多個方面已達到或超過國家標準、行業標準和國際標準。截至2022年12月31日，豪恩汽電擁有軟件著作權65項，擁有各類國內專利204項，其中發明專利23項，實用新型專利108項，外觀設計專利73項。

在過去，實現行車ADAS（行車輔助系統）和泊車功能一般需要兩套系統。而隨著汽車向電動化、智能化、網聯化等演進，傳統的分布式電子電氣架構越來越難滿足智能汽車的開發需求，由此促進了行車和泊車融合的機會。

豪恩汽電在不斷研發創新的基礎上，進一步將各品類產品融合成模組或系統解決方案，目前公司已可將12顆雷達、4個全景攝像頭和1個ECU單元組合集成為一套APS（自動泊車系統），并實現自動泊車等基礎自動駕駛功能，該APS系統已量產交付，所開發的車載智能艙內監控系統（VIMS）用于疲勞駕駛的監控，也已搭載量產。

此外，豪恩汽電自行研發的AVM控制器、APS控制器和高性能域控制器，能夠將公司的感知系統整合進汽車ADAS（高級駕駛輔助）系統，除自動泊車外還可實現代客泊車、低速自動駕駛功能，公司行泊一體的解決方案極具潛力，有望成為未來重要的業務增長點。

來源：天風證券研報

據天風證券研報，受中國客戶對更先進的自動駕駛功能的偏好以及中國原始設備制造商對車型的快速迭代的驅動，Frost&Sullivan預計在未來幾年ADAS在中國的滲透率將顯著提高，2030年有望達87.9%。在這一快速增長的市場中，作為國內領先的ADAS技術供應商，豪恩汽電有望迎來更多的發展機遇。

業績穩步增長，募資增強競爭力

在技術研發支持下，豪恩汽電高標準的產品質量得到了下游整車廠商的一致認可。公司與上汽大眾、一汽-大眾、印度大眾、PSA 全球、雷諾全球、福特全球、長安福特、上汽通用五菱、東風日產、廣汽豐田、北京現代、東風悅達起亞、吉利汽車、長城汽車、比亞迪、江淮汽車、東風小康、印度馬恒達、印度鈴木等國內外汽車整車制造商建立了長期、穩定的合作關系。

銷售數據的增長則帶來了公司業績的全面提升。2020年至2022年，豪恩汽電實現營業收入分別為 7.19 億元、9.81 億元、10.79 億元；歸母凈利分別為 0.68 億元、0.97億元、1.05 億元。報告期內，公司營收、歸母凈利復合增速分別為22.52%、24.45%，增速較同行業上市公司處于領先的位置。

事實上，截至2023年6月1日，豪恩汽電獲得了33家車企的定點開發項目，其中包括比亞迪、理想、小鵬和金康等造車新勢力和新能源車企，項目涉及超聲波雷達系統、DMS攝像頭、OMS攝像頭和360全景系統等公司核心產品技術，預估生命周期營業額合計達14.39億元，其中大部分將在2023年實現量產。公司作為汽車智能駕駛感知系統重要供應商，受益于汽車產業智能化趨勢，未來業績或有望再上新臺階。

本次IPO，豪恩汽電擬將募集資金扣除發行費用后，投入于汽車智能駕駛感知產品生產項目、深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司企業信息化建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金項目。

汽車智能駕駛感知產品生產項目建成后形成年產300萬個車載攝像系統、1000萬個超聲波感知系統和50萬個車載視頻行駛記錄系統的生產能力，有利于豪恩汽電進一步豐富產品、擴大市場份額、優化市場布局、提升品牌知名度。研發中心建設項目將支持公司加快在研及擬研項目的實施，提升公司核心技術競爭力。深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司企業信息化建設項目將打通企業內部信息通道，精確的控制運營成本，提高各部門的工作效率。

豪恩汽電表示，公司將以未來智能駕駛感知系統的發展及客戶需求為導向，結合國家產業戰略指引，順應汽車智能化、網聯化發展趨勢，持續專注新型智能駕駛感知方案、智能駕駛輔助以及多系統融合的產品和技術的研發和配套解決方案，不斷優化產品生產技術水平和提高產品技術附加值，致力于成為國內汽車智能駕駛感知系統知名提供商，并成為提供智能、安全和可靠的產品、技術以及解決方案的高科技企業。

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